头几句歌颂主将虞允文的勋业，并暗写自己意欲、遥学古人大建功业的雄心壮志 ：“忆当年 ，周与谢，富春秋 。小乔初嫁，香囊未解，勋业故优游。”由于采石之战是一场水战，所以词人很自然地会联想到历史上的赤壁之战与淝水之战，故而以指挥这两场大战的周瑜、谢玄来比拟、赞美虞允文 。“ 富春秋”者，春秋鼎盛 ，年富力强也（周瑜大破曹军，年三十四岁 ；谢玄击败前秦大军，年四十一岁，故云），张孝祥以此语来赞扬虞允文（时年已五十二岁），意在颂扬他的“ 来日方长”和“再建奇功”；言外之意，也不无自负年少有为（其时才三十岁）、更欲大展雄图情怀在内。“小乔初嫁，香囊未解，勋业故优游”，前二句分承周、谢而来，第三句则作一总括。周郎“小乔初嫁了 ，雄姿英发”的形象是人所熟知的 ，谢玄“少年时好佩罗香囊”（《 晋书·谢玄传 》），这儿又被张孝祥“融化”为“香囊未解”之句；它们都为第三句“勋业故优游”作了衬垫，意为：虞允文深得周、谢风流儒雅之余风（“小乔初嫁”、香囊未解”即写此意），故能从容不迫 、优闲自得地建立了不朽勋业。
这样的形容，其实并不符合事实，周瑜并不在“小乔初嫁”的年龄指挥赤壁之战，而虞允文以文吏督战也并不“ 优游”，但其目的首先正在于极力歌颂英雄人物，其次又在于表达作者自己的政治抱负和生活理想。
而在这后一方面，我们又清楚地看到了张孝祥和苏轼之间的类似之处。我们注意到，东坡在描绘火烧赤壁满江红的鏖战时，却又“忙中偷闲”地腾出手来写上“小乔初嫁”这一笔，此中正包含着他对于政治事业和个人生活这两方面的理想，也反映了相当一部分宋代士大夫文人集“建功立业”与“风流情钟”于一身的人生观。张孝祥不论为人还是词风，都深受东坡的影响，且写作此词时又正值风华正茂的年岁，所以笔之所到，自然地流出了此种“刚健含婀娜”（苏轼诗）、豪气中有柔情的情趣和笔调，但行文至此，词情又生新的转折 ：“赤壁矶头落照，肥水桥边衰草，渺渺唤人愁 ”。这三句既是由近及远的联想，又是借古讽今的暗示：周郎破贼的赤壁矶头，如今已是一片落日残照；谢玄杀敌的淝水桥边，也已变得荒芜不堪。这实际是暗写长江、淮河以北的广大失地，尚待恢复；而真正能振臂一呼、领导抗战如虞允文者，却实不多见，因而词人不禁触景而伤情，唤起心中无限的愁绪。作者刚才还在热情地赞扬英雄人物。现在一下子又忧从中来，不可抑止。他那种忧国忧民的心情，至此便跃然于纸上矣。然而，作者毕竟是位热血青年，故而接言“ 我欲乘风去 ，击楫誓中流” ！他要“乘长风、破万里浪”地高翔而去，直飞采石前线，做一个新时代的祖逖，中流去楫，扫清中原！词情发展至此，又从刚才的低沉中重新振起，并进而推向了高潮。古代英雄宗、祖逖）的英魂“复活”在苏轼式的豪放词风（“ 我欲乘风去”明显即从东坡“我欲乘风归去”中化出）中，这就使本词的结尾显得慷慨激昂、豪情激发，而词人那种踔厉风发、青年英雄的“自我形象”至此也就“完成。
现在，我们已把词的思想内容和感情脉络作了简要的分析。总体上讲此词从“闻采石战胜”的兴奋喜悦写起，呕歌了抗战将领的勋业，抒发了自己从戎报国的激情，但又暗写了对于中原失地的怀念和异族入侵的悲慨，可谓是喜中寓愁，壮中带悲。全词笔墨酣畅，音节振拔，奔放中有顿挫，豪健中有沉郁，令人深受鼓舞。
水调歌头
金山观月
张孝祥
江山自雄丽，
风露与高寒。
寄声月姊，
借我玉鉴此中看。
幽壑鱼龙悲啸，
倒影星辰摇动，
海气夜漫漫。
涌起白银阙，
危驻紫金山。
表独立，飞霞珮，
切云冠。
漱冰濯雪，
眇视万里一毫端。
回首三山何处，
闻道群仙笑我，
要我欲俱还。
挥手从此去，
翳凤更骖鸾。
金山在江苏镇江。宋时原本矗立在长江之中，后经泥沙冲合，遂与南岸毗连。山上之金山寺为著名古刹 。作者在乾道三年（1167）三月中旬，舟过金山，登临山寺，夜观月色，江水平静，月色皎洁，如同白昼，此情此景，诗人心中生起无限的遐想和情思，于是写下了这首著名的词篇。